भारित औसत मूल्य को समझना

अडानी समूह का एनडीटीवी का अधिग्रहण: यांत्रिकी और गणित को समझना

पहली नज़र में, गौतम अडानी के नेतृत्व वाले अडानी समूह द्वारा प्रसिद्ध मीडिया हाउस का भारित औसत मूल्य को समझना अधिग्रहण एनडीटीवी काफी जटिल प्रतीत होता है। व्यापार मानक यह समझाने के लिए कि इसकी योजना कैसे बनाई गई थी और यह अधिग्रहणकर्ता को वांछित परिणाम कैसे दे रहा है, यह समझाने के लिए संख्या क्रंचिंग और रणनीति की गुणात्मक विशेषताओं में गहराई से गोता लगाता है।

23 अगस्त, 2002: गौतम अडानी के नेतृत्व में अदानी समूह विश्वप्रधान कमर्शियल प्राइवेट लिमिटेड (वीसीपीएल) में 100 प्रतिशत हिस्सेदारी हासिल की।

वीसीपीएल के पास राधिका रॉय प्रणय रॉय (आरआरपीआर) होल्डिंग प्राइवेट लिमिटेड में परिवर्तनीय डिबेंचर (वारंट के रूप में) हैं, जिसके बदले में 29.18 प्रतिशत हिस्सेदारी है। एनडीटीवी लिमिटेड तो वीसीपीएल खरीद के साथ, द अदानी समूह अप्रत्यक्ष रूप से इन वारंटों का अधिग्रहण किया जो इसे 29.18 प्रतिशत हिस्सेदारी देगा एनडीटीवी लिमिटेड रूपांतरण पर।

अगस्त में फिर से, वीसीपीएल ने आरआरपीआर होल्डिंग को इन वारंटों (2009 में जारी) को इक्विटी शेयरों में बदलने के अपने इरादे के बारे में अधिसूचित किया, जिससे फर्म को 99.5 प्रतिशत नियंत्रण मिला। आरआरपीएल होल्डिंग के इन शेयरों के साथ, अडानी समूह-नियंत्रित वीसीपीएल एनडीटीवी लिमिटेड में 29.18 प्रतिशत हिस्सेदारी का हकदार था।

एनडीटीवी लिमिटेड में 29.18 प्रतिशत अप्रत्यक्ष हिस्सेदारी के साथ सशस्त्र, अदानी समूह एक खुली पेशकश शुरू की (के तहत सेबी मानदंड) दिल्ली स्थित में अतिरिक्त 26 प्रतिशत हिस्सेदारी हासिल करने के लिए समाचार चैनल 22 नवंबर को। ओपन ऑफर इस साल 5 दिसंबर को बंद होगा।

आरआरपीआर होल्डिंग से वीसीपीएल को इक्विटी शेयरों का हस्तांतरण सोमवार, 28 नवंबर को पूरा हो गया। एनडीटीवी की प्रमोटर फर्म आरआरपीआर होल्डिंग ने स्टॉक एक्सचेंजों को दिए एक खुलासे में कहा कि उसने अपनी इक्विटी पूंजी का 99.5 प्रतिशत हिस्सा अडानी समूह के स्वामित्व वाले विश्वप्रधान को स्थानांतरित कर दिया था। वाणिज्यिक (वीसीपीएल)।

शेयरों के इस हस्तांतरण से अब अडानी समूह को NDTV में 29.18 प्रतिशत हिस्सेदारी पर सीधा नियंत्रण मिल जाएगा।

सोमवार की समाप्ति के भारित औसत मूल्य को समझना अनुसार, एक्सचेंज के आंकड़ों से पता चलता है कि अडानी की खुली पेशकश ने 5.3 मिलियन शेयरों के लिए बोलियां प्राप्त कीं, या अब तक 16.8 मिलियन शेयरों की पेशकश का 31.78 प्रतिशत। भारित औसत मूल्य को समझना

सोमवार को एनडीटीवी के शेयर बीएसई पर 5 प्रतिशत के ऊपरी सर्किट में बंद हुए, जो 406.10 रुपये पर बंद हुआ।

अडानी की खुली पेशकश की कीमत 294 रुपये प्रति शेयर है, जबकि एनडीटीवी के शेयर खुले प्रस्ताव (गुरुवार) के पहले दिन 368.40 रुपये पर बंद हुए, जो कि पेशकश मूल्य से 25.3 प्रतिशत प्रीमियम पर है।

ओपन ऑफर क्या है?

ओपन ऑफर भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा परिभाषित टेकओवर कोड का हिस्सा है।

यह अधिग्रहणकर्ता द्वारा लक्ष्य कंपनी के शेयरधारकों को एक विशेष कीमत पर अपने शेयरों को निविदा देने के लिए आमंत्रित करने की पेशकश है।

एक खुली पेशकश तब शुरू भारित औसत मूल्य को समझना होती है जब कोई कंपनी किसी अन्य सूचीबद्ध इकाई में 15 प्रतिशत तक हिस्सेदारी हासिल कर लेती है; यानी अधिग्रहणकर्ता को लक्षित फर्म में अतिरिक्त 20 प्रतिशत हिस्सेदारी खरीदने के लिए मौजूदा शेयरधारकों को एक प्रस्ताव भारित औसत मूल्य को समझना देना होगा।

खुली पेशकश आम तौर पर घोषणा की तारीख भारित औसत मूल्य को समझना से लगभग एक महीने तक चलती रहती है।

खुली पेशकश का प्राथमिक उद्देश्य लक्षित कंपनी के नियंत्रण में बदलाव या इसके शेयरों के पर्याप्त अधिग्रहण पर लक्षित कंपनी के शेयरधारकों को बाहर निकलने का विकल्प प्रदान करना है।

एनडीटीवी के मामले में खुली पेशकश

चूंकि अडानी समूह NDTV में 29.18 प्रतिशत हिस्सेदारी के साथ एक बड़े शेयरधारक के रूप में उभरा, इसने अन्य 26 प्रतिशत खरीदने के लिए एक खुली पेशकश की ताकि एनडीटीवी से बाहर निकलने की इच्छा रखने वाले अल्पसंख्यक शेयरधारक अपने शेयरों की निविदा कर सकें।

भारत के सबसे अमीर आदमी गौतम अडानी द्वारा चलाए जाने वाले इस समूह ने अगस्त में एक अल्पज्ञात कंपनी का अधिग्रहण किया, जिसने एक दशक से भी अधिक समय पहले NDTV के संस्थापकों को वारंट के बदले 400 करोड़ रुपये से अधिक का उधार दिया था, जिसने कंपनी को 29.18 प्रतिशत की हिस्सेदारी हासिल करने की अनुमति दी थी। किसी भी समय समाचार समूह में।

उसके बाद, वीसीपीएल, जिस फर्म को अडानी समूह ने खरीदा था, ने घोषणा की कि वह एनडीटीवी के अल्पसंख्यक शेयरधारकों से अतिरिक्त 26 प्रतिशत हिस्सेदारी खरीदने के लिए 17 अक्टूबर को एक खुली पेशकश शुरू करेगी। हालाँकि, प्रस्ताव के बाद से देरी हुई सेबी ओपन ऑफर को मंजूरी नहीं दी थी।

इससे एनडीटीवी भारित औसत मूल्य को समझना के कंट्रोल स्ट्रक्चर में बदलाव आएगा। हालांकि, साक्षात्कार में, गौतम अडानी उन्होंने कहा कि उन्होंने एनडीटीवी के मालिक-संस्थापक प्रणय रॉय को मीडिया हाउस के प्रमुख के रूप में जारी रखने के लिए आमंत्रित किया था।

उन्होंने कहा कि एनडीटीवी की खरीद एक “व्यावसायिक अवसर” के बजाय एक “जिम्मेदारी” थी।

ओपन ऑफर की कीमत बाजार मूल्य से कम क्यों है?

सेबी के अधिग्रहण कोड के तहत मूल्य निर्धारण सूत्र के अनुसार, खुली पेशकश – प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष अधिग्रहण के मामले में – या तो उच्चतर होनी चाहिए i) शेयर खरीद समझौते के तहत उच्चतम बातचीत मूल्य (ii) मात्रा भारित औसत मूल्य 52 सप्ताह से अधिक के हिस्से का; (iii) घोषणा से 26 सप्ताह पहले अधिग्रहणकर्ता द्वारा भुगतान की गई उच्चतम कीमत, या (iv) घोषणा से पहले 60 दिनों में शेयर की मात्रा भारित औसत बाजार कीमत।

इस मामले में, चूंकि एनडीटीवी के 29.18 प्रतिशत शेयरों के अधिग्रहण से पहले कीमत कम थी, इसलिए खुली पेशकश की कीमत के अनुसार निर्धारित की गई है। सेबी (शेयर और अधिग्रहण का पर्याप्त अधिग्रहण) विनियम।